4月3日直播 勾引，东鹏饮料向港交所递交招股书。把柄弗若斯特沙利文敷陈，按销量计，东鹏饮料在中国功能饮料商场自2021年起绽放4年排行第一，商场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3%。

东鹏饮料在招股书示意，其上市所募资金将用于完善产能布局和鼓励供应链升级；加强品牌成就和糜费者互动，握续增强品牌影响力；握续鼓励天下化战力，拓展、深耕和缜密化运营渠说念网罗；拓展国外商场业务，探索潜在投资及并购契机；加强各个秩序的数字化成就；增强产物设备手艺，握续罢了产物品类拓展；以及营运资金及一般企业用途。

对东鹏饮料来说，连年来事迹冉冉上市，2023年推出的东鹏补水啦冉冉掀开了畅通饮料的商场，但当今直播 勾引其依旧依赖能量饮料。在拓展品类的发展政策下，其研发用度的体量与增速远不足销售用度，能否推出更多爆款饮品也存在隐忧。

而在多数情愿的同期，东鹏饮料欠债也在不断攀升，此时抛出东鹏饮料赴港上市贪图，也激发了一些质疑。

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依赖能量饮料与线下经销商

据东鹏饮料招股书，其收入从2022年的85亿元增长至2024年的158.3亿元，年复合增长率36.5%；净利润从2022年的14.41亿元增长至2024年的33.26亿元，年复合增长率52%。

按产物类别来看，2022年-2024年，东鹏饮料来自能量饮料的收入永别为82.11亿元、103.54亿元、133.04亿元，永别占总收入的96.6%、91.9%、84%。畅通饮料的收入从2023年的3.93亿元加多至2024年的14.95亿元，收入占比从3.5%训诲至9.4%。

东鹏饮料示意，畅通饮料的增长源于新推出的畅通饮料东鹏补水啦，其自推出第二年录得收入近15亿元，同比增长达到280.4%。

其他饮料产物的收入从2022年的2.8亿元加多至2024年的10.23亿元，收入占比从3.3%训诲至6.5%。显着，东鹏饮料正在收缩对能量饮料的依赖。

东鹏饮料在招股书中示意直播 勾引，改日将通过握续丰富产物矩阵，称心不同东说念主群、不同场景的多元化糜费需求。但从用度来看，东鹏饮料对研发的参加远不足销售用度。2022年-2024年，东鹏饮料的经销及销售用度永别为14.49亿元、19.56亿元、26.81亿元，年复合增长率36.01%；研发用度永别为4375.5万元、5439.1万元、6267.1万元，复合年增长率19.68%。

研发用度的体量和增速光显低于经销及销售用度，东鹏饮料能否推出更多品类饮料也让东说念主担忧。

从渠说念来看，东鹏饮料高度依赖于经销商。2022年-2024年，东鹏饮料向经销商销售产生的收入永别为75.8亿元、99.12亿元、136.07亿元，永别占收入的89.2%、88%、85.9%；重客收入永别为7.35亿元、11.06亿元、17.44亿元，永别占收入的的8.6%、9.8%、11.%。线上渠说念当今占比仍然较小，2024年其收入4.45亿元，占比仅2.8%。

戒指2024年12月31日，东鹏饮料领有超3000家经销伙伴和障翳天下且深度下千里的约400万家结尾销售网点的销售网罗，累计投放冰柜数目约30万台。

值得预防的是，市面上一直流传对东鹏饮料向经销商压货的连络。2024年末，东鹏饮料的条约欠债47.61亿元，同比增长82.59%。东鹏饮料示意，主如若由于因行将到来的春节备货而产生的预得益款加多以及跟着业务量增长计提的销售返利与扣头加多。

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具体来看，2024年末，东鹏饮料的预收款为28.97亿元，同比增长135%；销售返利与扣头18.64亿元，同比增长35.48%。

在招股书中，东鹏饮料示意，搞定弘远的经销网罗日益复杂，这可能会加多运营风险。跟着持续扩地面区邦畿，可能更难以与越来越多的经销商合作及确保品牌和销售政策的贯彻扩充。可能出现商场渗入率不睬念念、资源哄骗后果低下或声誉受损。此外，竞争敌手可能会向经销商提供更优惠的条目或更有劲的激励措施，如果无法留下经销商或引诱新经销商，商场占有率和收入可能会受到不利影响。若经销网罗出现任何中断或后果低下的情况，可能会宝贵产物供应，毁伤糜费者对品牌的信任，并对财务发扬产生负面影响。

此外，东鹏饮料的天下化也需要握续参加。在招股书中，东鹏饮料示意，东鹏品牌降生于广东省深圳市，公司以广东省动作产物区域彭胀的大本营。把柄弗若斯特沙利文敷陈，自2017年起绽放八年东鹏饮料在广东省功能饮料商场销量排行第一。于事迹纪录期内，除广东区域外天下其他区域的收入占比由50.1%高潮至56.9%。

2024年，东鹏饮料领有3193名经销伙伴，其中广东仅264名。

东鹏饮料示意，天下化政策鼓励和销售渗入仍然有巨大空间，2024年，东鹏饮料的功能饮料产物在广东省的东说念主均年糜费量约为7.5升，而在天下其他省份的东说念主均年糜费量约为2.1升。

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一边情愿一边融资

近几年来，东鹏饮料“千里迷”情愿投资。戒指2022年、2023年及2024年12月31日，东鹏饮料以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融财富余额永别为42.59亿元、18.91亿元及52.74亿元，主要为金融机构刊行的情愿产物。

值得一提的是，在2025年4月2日召开的2024年年度股东大会上，东鹏饮料永别审议通过了《对于2025年度使用闲置自有资金进行现款搞定的议案》，公司股东大会授权公司相配子公司在保证平方经营资金需乞降资金安全的前提下，使用不跨越110亿元的界限内择机购买情愿产物，购买原则为安全性高、流动性好，使用期限自2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止，在上述使用期限及额度界限内，资金不错轮回滚动使用。

而在2024年度，东鹏饮料股东大会批准公司使用不跨越东说念主民币85亿元的界限内择机购买情愿产物。一年夙昔，东鹏饮料不错用于情愿的金额提高不少。

值得一提的是，戒指2024年12月31日，东鹏饮料的按期入款有28.89亿元，受限制银行入款902.5万元，现款及现款等价物33.28亿元。

有钱且大额情愿的东鹏饮料，欠债也冉冉增高，东鹏饮料的借钱(包括流动和非流动部分)从2023年末的30.16亿元加多至2024年末的65.51亿元的借钱(包括流动和非流动部分)，东鹏饮料示意，这些借钱主要用于复古扩大经营及提高资金效益。

据东鹏饮料在A股发布的2024年年度敷陈，其带息欠债总数从2023年末的33.45亿元增长至2024年末的66.5亿元，有息欠债比率从52.89%加多至86.46%。

一边大额情愿，一边债务攀升，也激发了商场的疑问。有不雅点觉得，东鹏饮料可能在哄骗“大存大贷”形态进行本钱运作，即以企业信用取得低成本贷款，同期将经牟利润通过分成等神气向股东改动，最终把偿债压力留在公司。

2021年-2024年，东鹏饮料永别进行现款分成12亿元、8亿元、10亿元、13亿元，2024年上半年也进行了10亿元的现款分成，这些分成大部分进入了独创东说念主家眷里。

东鹏饮料在财报中示意，股东林木勤与林木港是昆仲联系，与股东林戴钦是叔侄联系；股东鲲鹏投资的有限结伴东说念主林煜鹏是林木勤之子，股东陈海明、股东鲲鹏投资的有限结伴东说念主陈焕明，是林木勤夫妇陈惠玲的昆仲。2024年末，林木勤在东鹏饮料握股49.74%；鲲鹏投资握股6.44%；林木港、林戴钦均握股5.22%。

当今，东鹏饮料的增长依赖于能量饮料与渠说念彭胀，能否靠赴港上市进一步增强竞争力值得热心。